药明康德回归A股连续涨停 CRO是下个投资风口？

　　制图 焦俊

　　有着“医药界华为”之称的药明康德终于回归了A股。5月8日，药明康德正式在上交所挂牌上市，截至5月10日收盘，药明康德已收获三个涨停，报37.63元/股，总市值达392.1亿元。

　　药明康德的涨势，也带动了生物医药行业板块的集体走强。药明康德上市当天，医药板块内9只个股涨停，截至昨日收盘，相关板块内依然有多支个股涨停，康泰生物涨停，未名医药涨逾8%，天坛生物涨逾7%，沃森生物、华兰生物、长生生物涨逾6%，艾德生物、我武生物涨逾5%。

　　目前的这波上涨势头是否会一直持续？这是否意味着相关板块的“春天”已经来临？而以药明康德为代表的CRO行业是否是下一个投资风口？

　　独角兽行情将带来多少涨停板

　　药明康德受到二级市场资金追捧的原因，首先和其A股首只“独角兽”的身份密切相关。

　　浙商金汇信托财富运营中心总监徐常伟认为，现在市场关注焦点集中在独角兽概念股上，第一家回归的肯定会引起特别大的关注。药明康德的行情对整个医药板块带动作用明显，吸引了投资者跟风投资。

　　此外，药明康德个股最近的涨势和新股上市制度也是密切相关。“新股上市，往往压低了股票正常的市盈率，因此上市以后市盈率回归正常是必然，涨到正常的市盈率是可以预期的。未来还会有一波涨停板可以期待。”

　　而至于未来有多少个涨停板，徐常伟认为主要取决于投资者情绪因素。“药明康德所属的医药外包研发行业仍然处于发展阶段，想象空间巨大。大多数人对行业缺乏了解，不能够精确地作出判断，所以后市的涨停板数量，还是主要受投资者的情绪因素影响。”

　　不过，并不是所有人都对药明康德的未来行情“看多”。也有业内人士分析，以恒瑞医药70多倍的市盈率来看，药明康德在10个涨停板之后的股价已经不低，且公司的持续盈利能力还需要进一步观察，投资者还需谨慎对待。

　　生物医药行业的春天

　　数据显示，生物医药行业近期持续受到融资客追捧，5月以来的融资净买入额为13.80亿元，成为两市最受融资客青睐的行业。再加上药明康德的强势领涨，是否意味着生物医药行业的投资春天已经来临？

　　“药明康德起到行业引领作用，可以带来一波上涨是显而易见的。从炒作的层面来看，也会带动不少并购潮，炒作相关概念股。”

　　在徐常伟看来，从二级市场来看，行情尚可预期。但从一级市场来看，说“春天来临”为之尚早。“总体来说，国内的生物医药行业目前仍处于初级阶段，抗风险能力尚且未知，大多数相关企业规模也较小。从政策层面上看，也没有类似于新能源汽车行业这样的大规模投入的利好政策。因此还是要遵循行业发展规律。”

　　新湖财富投资管理有限公司助理总裁郭剑认为，投资生物医药行业，需要意识到有两大风险：一是新药研发的风险居高不下，很多厂家没有能力去研发新药，也就没法获得垄断性的高利润；二是医保问题，很多企业希望自己的产品进入医保体系，这一方面会带来销量的大增，但同时药品售价会受到限制。

　　“因此判断一个医药公司的发展前景，还需要关注医药的销售渠道、毛利率等信息。总体来看，医药行业是一个相对专业的领域，对于普通投资者有一定的门槛，需要投资者理性看待。”

　　CRO行业：前景广阔但发展缓慢

　　新药研发是一个风险巨大的行业，但这也催生了CRO（新药研发外包）行业的发展机遇。

　　记者了解到，随着国内医药市场需求持续增长、药品审评审批加速、一致性评价标准落地、医保支付制度变化，各大药企纷纷加大创新药的研发投入。不过，为降低自身研发费用并控制风险，很大一部分药企会选择聘用专业CRO企业协助新药研发服务，CRO服务因此逐渐成为新药研发产业链中不可或缺的重要组成部分。天风证券的数据显示，2017-2021年期间中国CRO市场销售额年均复合增长率为20.32%，我国CRO产业将实现跨越式发展，远超于全球8%的复合增速。

　　不少市场人士分析认为，药明康德的上市将对市场产生积极影响，可能进一步拉高药明康德所处的CRO板块估值。不过也有分析人士认为，从长远看，相关板块迎来爆发性增长的可能性并没有想象的那么高。

　　“虽然市场需求广阔，但市场总量处在一个缓慢增长阶段，迎来爆发性增长的可能性不大。”徐常伟认为，我国医药行业本身还处在一个发展阶段，导致巨头非常少。而CRO服务于医药行业，也无法脱离处于发展阶段的现实。